2025年美图公司研究报告:美图公司—AI赋能全球化产品力,B端突围拓展应用场景

2025年美图公司研究报告:美图公司—AI赋能全球化产品力,B端突围拓展应用场景

一、战略聚焦影像与设计产品,AI 赋能提升产品力

1.1 战略聚焦影像与设计产品,MAU 基本盘+订阅渗透提升

美图公司从图片美化工具起家,回归影像与设计应用主线。2008 年创始人吴欣 鸿在厦门创立美图公司(下文简称“美图”),并推出旗舰产品“美图秀秀”PC 版。 2011 年推出移动版软件,简单易用的特点令两平台累计用户迅速在下一年突破 2 亿人。随后几年美图陆续推出“美颜相机”、 “美拍”(短视频社区 APP)、“美妆相 机”等视觉内容垂直工具拓展移动应用产品矩阵,在硬件端推出并不断更新美图拍照 手机,于 2016 年在香港联合交易所主板挂牌上市。 2016-2018 年间,公司在短视频、直播、电商领域尝试并发展,2018 年独家授 权美图手机品牌给小米,宣布“美和社交”全新战略。 2019-2021 年美图着力拓展美肤领域,包括皮肤检测仪、洁面仪等,于 2021 年 正式并入美得得——通过自主研发的 SaaS 平台专注服务于美妆行业的零售运营。随 后美图重新聚焦影像与设计产品,2019 年 AI 开放平台上线,AI 技术赋能促使美图旗 下旗舰影像产品国内外市场影响力持续提升,2022 年 “美图秀秀”凭借 AI 绘画功能 成为美国、日本等全球十余个国家应用榜冠军。 2022-2024 年,美图连续三年举办“美图影像节”,推出 AI 赋能的各类生产力场 景应用,已覆盖商业摄影、口播视频、电商设计、设计服务、游戏营销、视频生成领 域。

美图持续优化业务结构,压舱石已从 能硬件 向广告,再向影像与设计产品转 变。美图剥离 能手机业务后主要发展 美学应用,2019 年来每个半年度均保持营收环 比正增长,主要营收贡献来源从 能硬件 逐渐过渡至广告业务,而后 VIP 订阅及影像 SaaS 业务收入以每半年超 100%的增速快速增长,2022 年超越广告业务成为主要营收 来源。更 统计口径后影像与设计产品以 近 50%的同比增速增长,核心占比不断提升, 从 1H2022 的 38.2%增至 1H2024 的 57.4%,达 9.3 亿元。另两大收入来源为广告与美 业解决方案业务(主要为测肤服务(含硬件)——美图宜肤和针对化妆品零售门店的 ERP 和供应链 SaaS 服务——美得得)收入占比分别为 25.5%、16.7%。

主营业务转型推动利润指标 善 ,2022 年净利扭亏。2022 上半年,贡献高流水 的美得得业务收入增长与高毛利的广告业务收入收缩使毛利率下降,但近年来高毛利 的影像与设计产品收入与占比增长重新推动毛利率上涨,截至 1H2024 美图毛利率为 64.9%,较去年同期增长 5.1pct,整体毛利率维持在 60%+。连续四个半年度归母净利 润为正,经调整后归母净利润率持续增长,1H2024 达 16.8%。同时随着营收增长与战 略投资完善布局,美图现金流逐渐 善。

影像与设计产品收入主要由订阅收入贡献,美图 MAU 基本盘稳固,订阅渗透率 提升是主要增长动能。影像与设计产品收入主要由两部分构成:

1)订阅收入;2)单 购收入。 1) 订阅收入可以大致估算为:付费订阅用户数*每付费订阅用户平均收入 (ARPU),其中以订阅渗透率表现付费订阅用户渗透比例,即:付费订阅用 户数/月活跃用户(MAU)。整理可得:

订阅收入 = 付费订阅用户数 ∗ 每付费订阅用户平均收入

= ??? ∗ 订阅渗透率 ∗ ????

2022 年来 AI 功能与 AI 应用带动 MAU 与订阅用户增长,截至 2024 年 6 月 30 日, 美图 PC+移动端所有平台应用程序 MAU 同比增长 4.3%至 2.58 亿人;付费订阅用户 2021 年以来持续增长,2024 年突破千万人,截至 2024 年 6 月 30 日付费订阅用户达 1081 万人,渗透率较上年同期增长 1.3pct 至 4.2%,2023 年底为 3.7%,较上年同期增长 1.4pct。超过 1 个百分点的渗透率增长为美图影像与设计产品的营收增长注入动力。

2) 单购收入由现金收入部分与美豆收入部分组成,其中现金收入主要包括个 人证件照制作,美豆则主要用于 AI 应用的支付。 美图全面布局图片/视频工具,构建从 AI 编辑到 AI 创作、从生活向生产力场景 延展的影像产品矩阵。美图基于 AI 技术强化传统“修图”功能,优化旗舰产品,并推 出“WHEE”提供一站式 AI 视觉创作服务,包括文生图、图生图、画面拓展即局部修 等 AIGC 图像服务。同时从“美图秀秀”、“美颜相机”等主要面向生活场景的应用拓 展,2022 年首届影像节针对商业摄影、商用海报等工作场景中的用户痛点分别发布 “美图 修” 及“美图设计室”;2023 年推出口播视频工具“开拍”。当前形成美图设 计室围绕“AI 图像+电商”与“AI 图像+广告营销”与开拍针对“AI 视频+口播”的生 产力应用场景布局。

1.2 AI 技术强化传统“修图”功能,AI 生成驱动创意

AI 功能可基于图像 变 特征分为基础 AI 编辑功能和创造型 AI(AI 生成)功能。 分辨率设置、老照片修复、AI 抠图、背景替换、批量修图等基础 AI 编辑功能为尤其 C 端用户提供 而需求明确的图像编辑服务,满足即时照片 /视频的编辑需求,包括 要求标准化的证件照(驾照、签证照、结婚照)等;AI 滤镜、风格生成、头像生成、 文生图、图生图、AI 图、图生视频等创造型 AI 功能提供更高的视觉内容效果,兼 具一定娱乐/社交属性。 AI 技术从以下四个方面辅助形成终端功能,图像处理精确度和逼真度不断提升: 1) 能识别 :首先识别图像中的主体、背景、物体等关 元素,理解其结构与 关系。快速准确地识别图像中需编辑的主要对象,可自动识别(例如在人像修图时可 自动识别人脸)亦可手动圈定大致区域辅助识别,并自动将识别主体与背景分离,是 大量进阶 AI 应用的基础,包括实现一 抠图、换色、背景替换、消除背景杂乱部分、 调整构图等图像处理能力。 2)特征提取:AI 提取图像中的颜色、亮度、对比度、锐度、风格、艺术时期等 特征信息。3) 能分析与修 :运用特征信息,根据预设的美学标准或用户指令,分析图 像存在的问 并进行调整,并可生成特定艺术效果、滤镜,实现风格迁移、图生图修 等。 4)图像超分辨率与 晰度提升 :运用超分辨率技术进行像素拓展,进一步提升 图像细节,实现旧图修复,并对艺术创作、广告、游戏开发以及影像制作等行业的辅 助图像生成起到较好支持。

美图应用端 AI+编辑促进功能一 化与细节需求化 ,AI+生成驱动创意效果与素 材生成。例如:传统“瘦脸”修图需求在脸型功能类目下细分出“下巴长短”、“去双 下巴”、“尖下巴”、“V 脸”、“下颌角”、“下颌线”等调节选项,以多个“一 化” 的 调整维度形成顺畅并自然的“瘦脸”效果,其中“一 化 ”以滑动调整调节程度为主。

当前的 AI 图像模型为用户提供了较高的灵活性和控制能力。图像生成控制的方 有很多,包括 Prompt(提示词)、LoRA(低秩适 器 )、ControlNet(控制网 )等, 还包括 ComfyUI 等一类用于 置工作流的外部应用程序。 据 研究院, ControlNet (一种神经网 结构)已经可以提供一系 精准控制能力: 1)光影控制:ControlNet 作 5 月发布 IC-Light,可 控图像照明效果。它 利用潜在空间一致性,确保不同光源下外观一致,实现自然光照变化。用户上传图片 后,系统自动分离主体、选择光源位置并添加 AI 光效果。 2)轮廓控制:7 月 ControlNet 作 发布 Paints-Undo,可将图像“拆解”为 25 秒绘制过程视频,处理多种风格图像,包括但不限于动漫风格。单 模型可以针对给 定的一张图像和一个 作步骤反向生成绘制过程。而多 模型能展示两张图像之间的 过渡,通过生成 16 中间 来呈现更连续的动态过程。两种模型的结合使用可生成 几分钟的详细绘画过程视频,为用户提供深入观察艺术创作过程的机会,展现了 ControlNet 的轮廓控制力。 3)画面构图:ControlNet 架构还可以作为中间载体,将用户简短的 Prompt 提 示词进行扩展,并精确控制图像生成的各项元素。ControlNet 作 的新工具 Omost 通 过 LLM AI 代理的自动扩展功能,能够根据简单的 Prompt 生成详细的图像构图描述, 包括光照、轮廓、对象等全局和局部的具体要求。特定的生成器最终则根据 LLM 设计 的蓝图来创建图像。 大模型可控图像生成的 作性强,但难为弱专业人士提 增效 ,更具易 作性 特征的应用具备市场潜能。以 LibLib——在线生图(Web UI)为例,基于正向/反向 提示词、模型选择、参数设置(提示词引导系数、 样方 、控制权重、 迭代设置、 起始与完结步数等)等模型设置生成图片需要 作 具备一定熟练度与专业度 ,有效 提示词、有效模型设置一定程度上与大多弱专业人士使用 AI 工具的 衷相悖, 因而 更具易 作性 的应用具备市场潜能。

1.3 AI 图像编辑常青,美图旗舰产品领先

AI+图像编辑APP 市场竞争 持续增加,美图秀秀产品力强,用户普及度最高。 2024 年各类 AI 应用投放数增长 20%,在此背景下,图像编辑类投放产品数增速超越 平均,全年平均投放占比为 10.3%。头像生成、图像生成热度渐退,其中 AI 图像生成 的投放产品从 Q1 的 21.5%下降至 Q4 的 15.9%,AI 头像生成从 7.6%持续下降至 5.5%, 而 AI 图像编辑占比从 9.6%增长至 11%。集成多功能的美图旗舰产品“美图秀秀”用 户普及度高,DAU 领先其他 AI+图片 APP,Canva 的应用内流水最高,变现能力较强。

二、从生活向生产力场景拓展,B 端应用广阔

2.1 实用&可玩性吸引 C 端用户,美图生活场景 MAU 稳定

以美图秀秀为核心构建用户基本盘,面向小 B 端拓展的其他应用发展迅速。美 图秀秀中国内地版 1H2023 用户达 1.27 亿。随着业务战略结构 变, 1H2023 用户被重 新根据应用场景分归为生产力与生活两大类:

生活 = 【美颜相机】+【BeautyPlus】+部分【美图秀秀】+部分【其他】

生产力 = 部分【其他】+部分【美图秀秀】(美图设计室)

2024 上半年,生活类用户环比回升,增长 3%至 2.39 亿,生产力类用户环比增 长 8.7%至 1920 万,同比增长 2%,占比提升至 7.5%,其中美图设计室订阅数增长 10.3% 至 96 万。

美图从实用性和可玩性吸引 C 端用户留存与付费,满足包括修图与证件照(及 写真)、社媒传播等需求。经美图统计分析 2023 年至 2024 年 8 月用户数据,基于实 际需求的老付费功能及素材持续贡献于付费订阅用户新增:有 42%的主要生活场景付 费订阅用户来源于 2023 年之前上线的付费功能素材,47%来自于 2023 年及 2024 年上 线的付费功能及素材。而在 AI 技术提升“美图”效果,并进行 AI 功能推新下,有 41% 的美图用户使用 AI 工具。 C 端应用场景上: 1) 一部分线下证件照的即时需求被线上 AI 修图所取代,AI 写真照仍以可玩 性居多。修图软件分别推出证件照功能,亦有专用于个人拍摄并修图生成 证件照的小程序,均基于不同证件照类型提供对应尺寸及格式的修图模板, 功能差异较小。 2) 自媒体创作/运营/传播 运用新奇、流行的 AI 效果吸引短流,运用 AI 修 图,高 高量发布作品维持关注度。 中国自媒体从业人员超 1 亿人,自媒 体创作 长期需要维持账号活跃度并发布“创意性”或“吸睛性”内容增 加流量和关注,AI+图像应用通过大量素材库及“创意”玩 例如粘土滤镜、 古早像素滤镜、风格头像生成等形成自媒体创作 灵感库与工具库,帮助KOL/KOC 高频地发出创意内容。例如,2024 年 4 月,Remini 推出粘土 AI 滤 镜,助力其突破市场,下载量持续上行趋势。

2.2 AI 视觉内容实现商业化变现,应用场景看 B 端

AI 图像设计访问量仅次于 Chat 助手,AI 图像视频变现能力最强。AI 应用市场 处于快速增长期,用户接受度与使用频率提升,AI 图像设计类访问量高于文字写作。 2024 年 AI 应用 Web 端访问流量增长 111%,在所有垂类应用中,除占比最大的 Chat 助手类应用外,图像设计类应用访问量第二(占比为 7.18%),访问量占比大于专注文 字写作(4.34%)、效率工具(3.45%)、视频工具(3.32%)等。并且,AI + 图像视频 类应用是盈利能力最强的细分市场。2024 年前八个月该类目下收入占整个 AI 应用市 场总收入的 53%,AI + Chatbot 收入占比为 29%。

在 AI 应用下载量迅速增长的同时,全球用户支付意愿度有进一步提升的趋势。 2024 年 1-8 月全球 AI 应用下载量同比增长 26%至 22 亿次,收入同比增长 51%至 20 亿 美元。据 Sensor Tower 预测,预计 2024 年全年下载量、收入将分别达到 33 亿次、 33 亿美元,YOY 分别为 22.2%、50%,全球 AI 应用内购收入增速远高于下载增速。

从整体 AI 行业融资端行为看,在总投资金额快速增长的同时当前资金优选高 量、 B 端应用。2024 年全球 AI 产业融资数量下降 52.4%但总金额增长 77.2%,C 端 业务占比仅为 9.87%,非 C 端应用占比达 90.13%。 美图旗下 B 端应用美图设计室与开拍分别在各领域具备优势。美图挖掘细分需 求,拆解细分功能再结合 AI 技术形成新的功能模块,分别从口播视频(开拍)、设计 营销(美图设计室)、电商物料(美图设计室)、商业摄影(美图 修)等角度助力相 应领域的生产力提升。针对 AI 生成应用的 B 端场景,美图旗下产品在口播视频生成、 商业影 图像 APP 中领先:根据 QuestMobile2024 年 6 月数据,开拍和美图设计室的 MAU 分别达 83 万、75 万。

美图从 C 端用户的实际使用习惯寻找构建 B 端生态的需求,并进行引流。美图 保持对工具产品力成就竞争优势的追求,围绕用户对工具“简单”、“好用”的诉求与 定义,挖掘真实修图需求,保持审美敏感度,运用 AI 技术赋能修图过程,提升图像处 理效率与视觉内容的效果呈现。率先实现的广告营销与电商类应用场景 B 端用户与 C 端用户存在一定重叠,形成从 C 向 B(尤其是小 B)的自然导流趋势。在会员设置上, 订阅美图秀秀 APP VIP 会员涵盖大部分美图设计室功能,需要专业使用网页版的则需 订购 SVIP 会员。

研发持续投入,MiracleVision(美图奇想大模型)视觉大模型不断拓展应用场 景。2019 年研发费用超过销售费用,生成式 AI 训练(算力+研发人员)促使研发费用 增加,2024 上半年同比增长 44.5%,研发费率从 23.8%提升 2.4pct 至 26.2%。美图 MiracleVision 美学与大语言模型合作,集成从设计创作到宣传营销的功能, 通商 品/概念/角色/场景生成的工作流程。当前设计师基于不同平台特性在工作过程中需 切换使用多个工具,分别适用于 2D 设计、素材使用、排版、修图、 辑后期等,美图 续优化电商、广告、口播视频的工作流覆盖,同时拓宽应用场景,包括游戏、影视、 动漫等。

2.3 Canva:AI 图像+设计先普惠广告营销,后赋能工作流锚定 B 端

从实际场景出发的 AIGC 技术企业端应用由点及面逐步深化,市场营销是主要 运用场景之一。AIGC 的个性化与创造力在降本增效的基础上被逐渐挖掘,在市场营销 场景中被用于内容创作、 户洞察分析和精准营销。红杉资本《 2024 企业数字化年度 指南》中的调研数据显示,61%的企业通过外部成熟 AIGC 产品(同比+8%),运用 ChatGPT 等生成宣传文案和内容创意,使用 Midjourney 等进行图片设计,使用 GitHub Copilot 等进行代码生成。 AI 图像大模型如 Stable Diffusion、Midjourney、DALL-E 等平台被用于平面 和视频广告制作,具体包括在海报与广告图片制作、产品展示与包 设计等环节。 卡 夫亨氏、雀巢、可口可乐、伊利、飞猪、钟薛高等品牌陆续发布 AIGC 广告作品。首部 AI 制作电影《Our T2 Remake》在 2024 年上线,电影宣传海报中的终结 小熊就是通 过 Lora 训练生成的。同时电影运用 Stable Diffusion/Midjourney/DALL·E 进行 AI 图像生成,Pika/Runway/Deforum 进行 AI 动画生成,Premiere 进行 辑。

AI+图像在营销工作中的重要性强,使用度仍有提升空间。根据 MediaOcean 《2024 Market Outlook Report》,市场营销工作中,AI 应用于市场调研和数据分析 工作的普及度高,文案撰写、图像生成等维度的潜能仍有待进一步挖掘和释放。

Canva 先以低门槛设计工具普惠大众,后向 B 端拓展应用。Canva 前十年的应用 发展定位在普及大众的设计应用,通过提供大量模板/素材选择的低门槛设计工具赋 能广告营销场景,提供海报生成、Logo 设计、易拉宝设计、会员卡设计、网站设计、 插画素材等,在非专业设计师 的心 占领非常强大。通过加强工作过程中视觉传 播工具的应用,近年 Canva 拓展 B 端 户(广告营销、教育培训、非盈利机构等), 据 Enlyft 统计,中小机构(定义为<50 名员工)占比近 50%,并有超过 95%的福布斯 500 强公司在使用 Canva(Forbes)。Canva 在持续强化 AI 技术的应用时,其长期大量模 板与素材的积累或将 续在 AI 训练集中形成优势与壁垒。主 各类设计 功能应用场 景的 Canva 官网公布估值近$400 亿,2024 年底 MAU 超 2.2 亿,据 AI 产品榜,截至 2024 年 11 月 Canva 年经常性收入(ARR)近$25 亿,付费订阅用户渗透率达到近 10%。

2.4 AI 图像+电商的价值实现,Photoroom 下一步欲提升购买转化

电商运营是 AI 图像另一重要 B 端应用。AI 图像编辑在电商垂类应用领域中提 供多种提效功能,包括商品设计、商品图及物料设计。传统商品图需要经历(模特) -拍摄-后期的,AI 技术通过赋能背景替换、AI 试穿、AI 服 换色、 AI 模特等减少或 省略部分步骤,并提供不同投放平台适 的模板尺寸。拓展至物料设计则包含 banner、 海报促销图等。 对于所在行业与售卖品类为多 SKU 的电商来说,批量生成与模板化功能是运用 AI+图像/视频提升效率的重要方式。例如 Amazon 的商品图背景均为白色,仅需两步 即可完成批量 作:选择背景颜色、尺寸, 能抠图 +更换背景一 生成。 白牌/小 电商模特降本,跨境电商兴起下减少外籍模特获取时间 +金钱成本。 假设:一个女 电商品牌每月上新 40 件单品,一个模特一天内拍完(以 8 小时计,中 等模特费用在每小时 800-1200 元左右,每年需花费 76800-115200 元为请模特。若使 用 AI 工具(年花费 300-500 元(订阅+单购))替代部分商品拍摄,替代 50%即可节省 3-5 万元。

Photoroom 作为一个专注于小 B 到大 B 电商场景应用的平台,2019 年推出即实 现收支平衡。2023 年 ARR 达到 5000 万欧元,2024 年 B 轮融资时估值为 5 亿欧元, 2024 年十月 MAU 达 1289 万,较年 增长 310%。2023 年每 MAU 平均收入约为 16.67 欧 元,在每 MAU 平均收入不变的情况下,2024 年底 MAU 增长至 1289 万时预计至少有 2 亿欧元收入。

2.5 中国 AI 设计/商拍市场空间广阔,美图设计室头部效应显著

中国 AI 图像+设计市场在普及大众与赋能工作流过程中从小 B 到大 B 端覆盖度 均有较大提升空间。平面设计是广告营销场景中典型的视觉展现工作过程,据 研咨 询,2023 年中国平面设计市场预计规模为 593.64 亿元。经敏感性分析,假如 AI 图像 工具在平面设计各环节减少成本 50%-80%,市场渗透率为 40%-70%,AI 图像+平面设计 市场规模预计在 47-208 亿元。

AI 图像在商拍场景中的替代度在技术加强下有提升空间,同时若 AI 商拍能在 决策链上有突破进展,促进购买转化为商家增收或成为市场增量。据商务部《2023 年 中国网 零售市场发展报告》, 国家统计局数据显示,2023 年中国实物商品网上零售 总额为 13 万亿元,参考 CtoC 网 零售总额占比 18.7%,假设白牌/中小电商零售占比 为 20%,总额预计为 2.6 万亿元。据白鲸出海,一个品牌每年在素材准备中的花费大 约在年 GMV 的 2-5%,此处我们假设白牌/中小电商商拍花费占比为 2%。经敏感性分析,假如 AI 图像工具在商拍各环节减少成本 50%-80%,市场渗透率为 40%-70%,AI 商拍市 场规模预计在 42-182 亿元。

整体来看,C 端市场美图以实用与创意产品力巩固并吸引用户付费,用户留存 率与付费订阅渗透率持续在上升通道中;B 端海外广告与电商应用率先变现,国内 AI 图像+设计/商拍市场发展空间广阔,场景使用上美图设计室领先。 美图以用户使用需求为核心,运用 AI 技术提升传统需求的“易 作性”及“视 觉效果”,AI 修图领域的长期技术沉淀与用户数据积累有助于美图快速迭代功能并适 应市场需求。此外,自研视觉大模型 MiracleVision + 推动平权、可本地部署的 AI 推理大模型进一步挖掘用户画像数据的可分析度,提升模型效率。截至 2024 年 6 月 综合订阅渗透率为 4.2%,用户留存率与付费订阅渗透率持续在上升通道中。在产品力 不断巩固增强的背景下,生活场景应用中美图系产品用户规模在市场竞争中保持长期 稳定。 集合电商+设计+工作流功能的美图设计室已导流并聚集小 B 端用户,截至 2024 年 6 月生产力 MAU 近 2000 万,产品收入增长逾 152%,整体 B 端用户覆盖度仍有较大 提升空间且具有变现能力。AI 图像+设计/电商市场空间广阔,我们看好美图在该应用 领域小 B 端普惠进程中的变现能力,以及若电商应用能促进购买转化将实现从白牌到 品牌电商进一步提升付费订阅渗透率和粘性的机会。

三、全球化贡献用户增量,核心与广告业务双增

美图全面布局海外产品,海外用户是 MAU 与影像与设计产品收入增长的另一动 能。2023 年来美图更加 晰和积极地布局全球化,在 195 个国家和地区布局影像产 品,海外 MAU 连续两个半年环比增速提升。海外 MAU 占比与海外订阅占比均在 30%以 上,海内外订阅渗透率相当,但海外付费用户平均付费金额更高,带来超过一半以上 的影像收入,欧美、东亚等地区国家 ARPU 更高。海外高 ARPU 主要来源于定价(汇率)。

海外广告业务收入随用户增长高增。美图的程序化广告平台基于旗下多 流量 平台,整合多种广告资源,为 户提供一站式效果广告投放服务。并与第三方平台合 作,如 SpotX,拓展其全球市场,并利用 SpotX 的技术进行程序化视频广告投放。全球化布局下,核心业务影像与设计产品收入与广告业务收入快速增长,其中 1H2024 中 国内地以外地区广告业务收入大幅增长 129%。

四、公司其他业务与基本信息

4.1 第三大业务收入——美业解决方案

美图的美业解决方案主要包括两个核心业务:美图宜肤和美得得,从技术和服 务两个维度切入美妆和美容行业,旨在通过 AI 技术和 SaaS 平台提升行业效率和服务 量。 当前美业解决方案为美图第三大业务收入,截至 2024 年 6 月占比为 16.7%,同 比略下降(-5.5%)至 2.7 亿元,2023 年全年收入为 5.7 亿元,对整体营收与利润水 平的拉动影响有限,我们预计该部分业务收入将维持相对稳定。 美图宜肤是美图在美容+美妆领域的技术解决方案,通过软件+硬件的方式运用 AI 技术提供 AI 测肤及 AI 造型功能:1)AI 测肤:通过 能硬件(如皮肤检测仪)和 软件系统,分析用户的皮肤状况(如毛孔、皱纹、色斑等),并提供个性化的护肤建议。 2)虚拟试 :用户可以通过 AR 技术虚拟试妆(如口红、眼影等),帮助消费 在购买 前预览效果,提升购物体验。3)虚拟染发:用户可以通过 AI 技术模拟不同发色的效 果,帮助消费 选择适合自己的发色。 4)虚拟试戴:通过 AR 技术模拟佩戴耳环、项 链等饰品以及美瞳的视觉效果。服务对象主要包含美容院、线下店铺、消费 等。

美得得是美图在美妆行业的产业互联网平台,专注于为美妆零售门店提供全方 位的数字化解决方案,主要包括:1)ERP 系统:帮助美妆门店管理库存、销售、财务 等业务流程,提升运营效率。2)移动营销平台:通过数据分析为门店提供精准的营销 工具,帮助提升 户转化率和复购率。 3) 慧供应链平台:优化供应链管理,帮助门 店降低 购成本,提升供应链效率。 4)社交新零售平台:通过社交电商和私域流量运 营,帮助门店拓展线上销售渠道。服务对象包含美妆连锁店与中小型美妆门店,已服 务超过 3.5 万家线下化妆品门店,超 70%百强连锁 户选择美得得完成新零售数字化 升级,覆盖超过 1.5 亿女性消费人 。

4.2 公司股权结构与管理团队

美图公司股权结构稳定且集中,管理团队经验丰富。美图创始人吴泽源先生任 执行董事、首席执行官并于 2023 年 6 月起兼任董事长,2000 年起涉足中国互联网行 业,2008 年起开发并研究影像编辑软件,曾创造并推出多 流行软件,包括从 520.com 到火 输入 ,对视觉内容应用有长期深刻的经验积累。重要个人股东中,原董事长 蔡文胜为最大股东合计持股 23.55%,吴泽源合计持股 12.5%,陈家荣持股 0.36%。

(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)

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